tag:blogger.com,1999:blog-3811652554909635516.post8326455020542061550..comments2024-03-26T15:30:52.907+01:00Comments on The Dividend Story: Wisdom #2: Vikten av margin of safetyDividend Guyhttp://www.blogger.com/profile/11360262819287332065noreply@blogger.comBlogger2125tag:blogger.com,1999:blog-3811652554909635516.post-39809509668565020182022-10-14T11:14:45.656+02:002022-10-14T11:14:45.656+02:00Angående MOS, hur praktiserar du det i praktiken? ...Angående MOS, hur praktiserar du det i praktiken? <br /><br />Anta att du beräknat ett värde på tex 100 SEK/aktie. Om du nu vill ha 25% MOS, innebär det att ditt egentliga värde är 75 SEK (75% av 100). Om nu aktien står i säg 50 SEK så är uppsidan 50? Eller hur praktiserar du MOS? Vad innebär det att om tex aktien står i 60 SEK, skulle du köpa aktien då (75/60 = 125%). <br /><br />Mvh<br />Emigrantinvesteraren<br /><br /><br />Blir inte MOS, åtminstone med DCF/WACC, att du lägger risk på risk? Eller använder du en högre WACC (som i praktiken innebär ett lägre beräknad värde?) <br /><br />Vore intressant att visa hur du praktiserar MOS.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3811652554909635516.post-7983396858480581432022-10-14T11:06:29.242+02:002022-10-14T11:06:29.242+02:00Jag har kommit till konklusionen med DCF vs annan ...Jag har kommit till konklusionen med DCF vs annan värdering är följande:<br />I råvarubolag som tex olja, guld, silver etc. så är cash flow suveränt överlägsen, ger en indikation på värdet. Man kan inte använda P/E talsvärdering, man må modellera efter de kvarstående reserverna men samtidigt ha olika scenarier på tex pris, upsidor och nedsidor med produktion, CAPEX +/- och OPEX. Excel tillåpter ju det :-) <br /><br />Däremot i bolag med "oändlig" tidshorisont, som tex telekom, igaming, mat eller tex industrivaror tycker jag själv att DCF inte är bra. Om man tex tänker att prognos görs på det nästföljande året på kvartalsbasis och de kommande 4 åren på årsbasis (prognosvärdet speglar med andra ord 5 år) så kommer residualvärdet få en oerhörd stor andel av totalvärdet. Den kanske enskilt viktigaste faktorn (givet att cash flow sista prognosår + förväntad omsättningstillväxt förmodligen är känd) gör att korrekt estimat på WACCen får ett oerhört stor påverkan av priset. Jag kan själv tänka att tex för igaming eller telekom så ökar den politiska risken och hur ska den uppskattas? <br /><br />I dessa bolag gör jag snarare en skattning av de historiska marginalerna och modellerar en skattad rörelsemarginal, förväntad finansiells intäkter/kostnader och skattesats. <br /><br />På så vis kan man få fram tex EV/EBIT (ja, ev må nettoskulden beräknas om inte den angetts) men även EV/net profit och även räkna ut tex P/E och jämföra med vilket P/E tal är jag själv beredd att betala för bolaget. <br /><br />Mvh<br />EmigrantinvesterarenAnonymousnoreply@blogger.com