Månadsrapport: September 2025

I dagens inlägg bjuds det på en månadsrapport för september 2025.

Det sägs att september brukar vara en historiskt svag börsmånad. För OMXSGI:s del noterades dock en svagt positiv utveckling för september 2025.

Generellt kommer jag att dela in börsåret 2025 i två delar: En del FÖRE bostadsköp och en del EFTER bostadsköp. Bostadsköpet föranledde att ett signifikant belopp fick plockas ut från portföljen, vilket gjorde att flera aktier fick säljas av helt eller delvis.

För enkelhetens skull väljer jag därför att starta om räkneverket med start den 11 september 2025 (= när sista försäljningen för att finansiera bostadsköp gjordes). Under perioden den 11 september till den 30 september presterade min portfölj bättre än index. Det är såklart glädjande men alldeles för kort tid för att lägga någon utvärdering kring.

Per den sista september 2025 bestod portföljen av 18 olika bolag. Ambitionen är att minska antalet bolag över tid. Skulle man räkna kassan som ett innehav skulle det vara mitt enskilt största innehav. Kassapositionen uppgår till cirka 12%. Månadsbrevet avslutas nedan med fokus på två olika bolag.

H&M: Portföljens största innehav såldes av

Det kommer nog som en överraskning för många att H&M var portföljens största innehav under delar av september. När dessa rader skrivs på onsdagskväll den 1 oktober har H&M-aktien stigit med närmare 27% under den senaste månaden. Det är imponerande för en koloss som H&M.

Först kom konkurrenten Inditex med positiva signaler, vilket också fick fart på H&M-aktien. Sedan levererade H&M själva en rapport som ”krossade” lönsamhetsförväntningarna. I vanlig ordning har också familjen Persson utökat sitt ägande i den svenska modejätten.

Jag skalade av positionen vid några tillfällen innan jag helt sålde positionen efter rapportrusningen. Trots att jag anser det vara en ”special situation” i H&M med familjen Perssons förmodade utköp om ett antal år, valde jag att sälja alla aktier. Jag har nu ingen MoS (säkerhetsmarginal) varken 2026 eller 2027 (baserat på mina estimat). Jag tackar H&M för en fin avkastning på kort tid och hoppas att jag får tillfälle att komma in i aktien igen.

ESSITY: Ett av portföljens största innehav in i Q4

Under september månad publicerade jag en längre analys om Essity. Jag har byggt upp min position i september och bolaget är nu ett av portföljens största innehav. Värderingen är historiskt låg och bolaget återköper aktier. Totalt inom ramen för pågående återköpsprogram har Essity återköpt strax över 1% av de utestående aktierna.

Man har för tillfället valutamotvind på intäktsraden. Underliggande organisk tillväxt har däremot var positiv fyra kvartal i följd. En stark finansiell ställning, stabil och växande utdelning, möjlighet till strukturaffärer och förhoppningar om lönsamhetsförbättringar på sikt är några faktorer som gör att jag tycker Essity-aktien är intressant. Min riktkurs för Essity är satt till 320 kr.