Coor: Q3 2026

Idag presenterade Coor siffrorna för det tredje kvartalet 2026.

Inget som skrivs ska ses som någon form av rekommendation.

Coor levererade en nettoomsättning i Q3 2026 som steg med 0,1% till 3 007 mkr (3 005). Organiskt föll tillväxten med -1,5%, medan positiva effekter från valutakurser bidrog med 1,6% till nettoomsättningen.

Sverige (+3,5%) och Finland (+4,0%) uppvisar positiv organisk tillväxt i kvartalet, medan Norge (-0,9%) och Danmark (-15,1%) redovisar negativ organisk tillväxt. Nedgången i Norge förklaras främst av tuffa jämförelsetal när det kommer till rörliga intäkter. Nedgången var därmed inte förvånande. Inte heller den svaga utvecklingen i Danmark var förvånande, då Coor tidigare tappat kundkontrakt.

Det justerade EBITA-resultatet landade på 149 mkr (134), vilket ger en justerad EBITA-marginal på 5,0% (4,5). Återigen hålls utvecklingen tillbaka av tidigare kontraktsförluster i Danmark, medan övriga länder har stärkt eller bibehållit sin justerade EBITA-marginal.

Skuldsättningsgraden i förhållande till justerat EBITDA-resultat sjönk från 2,7x till 2,3x. Förbättringen förklaras både av en lägre nettoskuld och ett högre resultat. Trenden (även om den inte är spikrak) för skuldsättningsgraden har varit sjunkande sedan Q4 2024 då den uppgick till 3,0x. Skuldsättningsgraden får gärna komma ned en bit till.

Kassagenereringen för den senaste 12-månadersperioden uppgick till 87% (96), vilket är strax under målnivån på 90%. Det var den lägsta nivån sedan Q1 2025.

Avslutande tankar

När dessa rader skrivs vid 11-tiden handlar marknaden ned Coor-aktien med 4,65% till kursen 47,54 kr. Personligen tycker jag att Coor levererar en stabil rapport. Situationen i Danmark är givetvis utmanande och kommer fortsätta tynga utvecklingen i närtid. Bolaget guidar för att Danmark-pressen består under Q4 och in i början av 2027.

Den underliggande affären tycker jag ändå taktar på tillfredsställande givet mina förväntningar. Kunderna verkar nöjda, vilket styrks av att Coor i kvartalet hade en rekordhög kundnöjdhet. Med det sagt råder ändå en hård konkurrens på marknaden om nya uppdrag. Generellt nämner bolaget att det är en god aktivitet på marknaden och att Coor är med i flera såväl pågående som kommande upphandlingar.

Aktien handlas enligt mina estimat till en FCF-yield på över 10%. Jag tycker att aktien förtjänar en högre värdering och äger därför aktier i Coor.

Som alltid finns det dock flera osäkerhetsfaktorer att beakta. En sådan är vilken agenda den ”nya” tyska storägaren har i Coor. Förhoppningsvis kommer han verka för bolagets bästa (alternativt lägga ett trevligt bud) och inte ägna sig åt någon form av svälta räv.