Idag är det rapportfokus på bloggen.
I Q3 2026 ökade Generics intäkter med 2,4% till 46,4 mkr (45,3). Den största delen av intäkterna (= 71%) kommer från meddelandelösningar, vilket var ett segment som växte med 3,8%. Bolagets minsta segment – digitaliseringslösningar – växte med 18,6%, medan intäkterna från operatörslösningar sjönk med 8,6%.
Bruttoresultatet ökade med 5,0% och bruttomarginalen stärktes till 45,9% (44,8). Den förbättrade bruttomarginalen förklaras främst av en mer fördelaktig produktmix.
Rörelseresultatet ökade från 10,2 mkr i Q3 2025 till 11,3 mkr i Q3 2026, vilket motsvarar en rörelsemarginal på 24,2% (22,5).
Generics finansiella ställning är fortsatt mycket stark. Soliditeten uppgår till 66,7% (60,3) och balansräkningen saknar helt finansiella skulder från kreditinstitut. Vidare finns inte några långsiktiga skulder överhuvudtaget. Nettokassan uppgår till 53,1 mkr (46,6).
Avslutande tankar
Rapporten kom intäktsmässigt in lägre än vad jag hade skissat på. Däremot var lönsamheten bättre än väntat. VD påtalar att nettoomsättningen var lägre i Q3 huvudsakligen på grund av att semesterperioden hämmade volymen inom SMS och Minicall. Som någon fyndigt kommenterade: ”Är det inte semesterperiod varje år?”.
På sekventiell basis SJÖNK intäkterna från meddelandelösningar och operatörslösningar mellan Q2 och Q3 i år. Kollar man i Q3 2025 ÖKADE intäkterna från operatörslösningar sekventiellt medan meddelandelösningarna uppvisade närmast OFÖRÄNDRADE (-0,1 mkr) intäkter.
Hursomhelst. VD nämnde att Vård & E-hälsa samt Tech utvecklas väl. Vidare är det glädjande att se att DOCS-affären fortsätter att växa, även om det fortsatt är det klart minsta segmentet. I Q3 ingick Generic avtal med 6 kommuner, vilket gör att 95 (av 290) kommuner nu inkluderas i DOCS-affären. Som jämförelse hade 70 kommuner Generics DOCS-tjänster vid utgången av Q3 2025. Bolaget växer även denna affär via privata bolag i segmentet Vård & E-hälsa.
Generic fortsätter att fokusera på RCS-affären, där uppges man även ha nya flöden som idag inte finns i SMS-affären. En del av RCS-affären kannibaliserar på SMS-trafiken. VD påpekar däremot att ”många” SMS-flöden kommer att vara kvar i nuvarande kanal och inte flyttas över till RCS.
Sammantaget ingick Generic 76 nya kundavtal i Q3. Avtalen inkluderar både nya och befintliga kunder.
När börsen stängde igår handlades Generic-aktien till kursen 36,85 kr. Marknaden handlade ner aktien med 5,75% på rapportdagen. Under dagens lappades en större transaktion bestående av 534 711 aktier. Vid utgången av september 2026 ägde exempelvis Pareto Småbolagsfond 543 466 aktier och Handelsbanken Microcap Sverige 562 376 aktier. Pareto Småbolagsfonds innehav är närmast att motsvara det antalet aktier som lappades.
Baserat på mina estimat för 2027 handlas Generic till P/E 12,5 och EV/EBIT 8,5. Det är inte särskilt dyrt för ett bolag med Generics karakteristiska, även om man just nu inte är det tillväxtbolag man har varit historiskt.
Bolaget har som sagt en stark finansiell ställning, där nettokassan i skrivande stund motsvarar 12% av börsvärdet. En nivå som jag räknar med stiger till 14% med ”cash-build-up” i Q4. Antar man (enligt mig konservativt) att utdelningen höjs till 1,85 kr per aktie till våren handlas Generic nu till en direktavkastning på 5%.
Ägarsituationen är stark med Grenspecialisten högst upp i ägarlistan. Generic borde vara en uppköpskandidat, där exempelvis Grenspecialisten var med i ett uppköpskonsortium tidigare i år. Återköp av aktier är inte heller uteslutet.
Jag tycker att Generic handlas till attraktiva nivåer och äger därför aktier i Generic. En önskan framöver är att tillväxten kan uppvisa en lite högre takt. AI:s framfart är dock en osäkerhet i caset. Inget som skrivs ska ses som någon form av rekommendation.
No comments:
Post a Comment