Raketech: Rapport enligt förväntan och utdelning på väg

Igår presenterade Raketech sin rapport för det fjärde kvartalet 2022. Jag äger aktier i Raketech och inget som skrivs ska ses som någon form av rekommendation.

Intäkterna ökade med 33% och uppgick till 15,7 MEUR. Min prognos var 15,5 mEUR. Den organiska tillväxten landade på 23%. EBITDA-resultatet ökade med 16% och uppgick till 6,3 mEUR, vilket kan jämföras med min prognos på 6,2 mEUR.

Förvisso är Q4 ett starkt kvartal i USA, men det är ändå tillfredsställande att andelen intäkter som härstammar utanför Norden är på den högsta nivån någonsin, 59%. Trots att intäkterna från den amerikanska marknaden mer än dubblerades hade jag hoppats på lite högre intäkter i just den geografiska regionen. Lite lägre intäkter än väntat (jämfört med min prognos) i USA kompenserades av att intäkterna från övriga världen kom in högre än min prognos.

Kvällen innan rapporten släpptes presenterade Raketech en guidning för verksamhetsår 2023. Intäkterna förväntas landa inom intervallet 60-65 mEUR, EBITDA väntas komma in i häradet 20-24 mEUR och prognosen på det fria kassaflödet uppgår till 11-13 mEUR. Integrationen av Casinofeber och Infileads hämmar EBITDA med 2 mEUR, medan det väntas supportera det fria kassaflödet med cirka 6 mEUR.

Inför rapporten hade jag prognostiserat intäkter 2023 på 62,7 mEUR och 23,8 mEUR i EBITDA. Förvisso ligger mitt initiala EBITDA-utfall inom bolagets guidade intervall, men jag justerar ändå ned mitt estimat med 2 mEUR till följd av denna kostnadsökning 2023 (vilken jag inte tog höjd för i min initiala prognos).

Jag tycker fortsatt att aktien handlas för billigt och har därför inga planer på att sälja mina aktier. Som utdelningsinvesterare var det igår också trevligt att konstatera att Raketech för första gången någonsin väntas lämna utdelning.

Bolaget verkar i en bransch som gynnas av megatrender, såsom ökad digitalisering. Som jag har skrivit många gånger tidigare är initiativet Affiliation Cloud något jag följer med spänning, och något som jag ser som en trigger i caset. I Q4 erhöll Affiliation Cloud åtta nya kunder samt är numera också live i Sydamerika och Indien. Vidare (inom Affiliation Cloud) för Raketech dialoger mer större operatörer avseende att plocka in hela eller delar av deras affiliation marknadsföring.

Andra exempel på konkreta triggers vid en investering i Raketech är nya förvärv samt att koppla på affiliation på de amerikanska tipster-verksamheterna.

Sammantaget är jag nöjd med rapporten. Både utfallet i Q4 2022 och guidningen för helåret 2023 kom, som nämns ovan, in i linje med mina förväntningar. Det är skönt när ett case utvecklas som man har tänkt sig.

Jag ser framemot att fortsätta följa bolaget kommande år.