Två lärdomar från 2024

Idag vänder vi blad. Kalendern visar nu 2025. Det är alltid spännande att påbörja ett nytt år. Att lära sig nya saker och utvecklas samt jaga nya rekord.

I dagens inlägg tänkte jag lyfta upp två lärdomar (av flera) som jag tar med mig från år 2024. Det kanske inte direkt är helt nya lärdomar, men det är saker som tål att påminnas om och fortsätta att jobba med.

UNDVIK POPULÄRA AKTIER

“You can’t buy what is popular and expect to be successful”. Det är ett citat som är värt att sätta upp på väggen. Om jag kollar igenom min historik är det anmärkningsvärt tydligt att de sämsta affärerna görs när jag hoppar på investeringståget i populära bolag.

Självfallet är det större sannolikhet att investeringen blir dålig om jag hoppar på en populär aktie utan att ha gjort en egen tillräckligt gedigen analys. Ett exempel på det under de senaste åren är EMBRACER. In Lars we trust är inte en tillräckligt gedigen analys 😊

Men även om jag har gjort en egen analys och låter den populära aktien komma ned i pris/värdering är sannolikheten inte obetydlig att man hoppar på tåget för högt upp. Här skulle man kunna lägga in EVOLUTION som ett exempel. Jag har förvisso köpt en stor del av aktieinnehavet en bra bit under nuvarande aktiekurs, men jag har även köpt en del aktier på högre kursnivåer.

Det är lätt att man exempelvis tycker P/E 30 är för högt, men när värderingen når P/E 20 tycker man det är attraktiva nivåer. Problemet är inte sällan att det finns fundamentala faktorer som gör att värderingen sjunker (t ex lägre intäktstillväxt). En olycka kommer sällan ensam som det heter. Vips så trillar det in ytterligare en mindre positiv parameter och nedgången växlar upp en nivå. Något som gör att fler investerare vill ur aktien osv.

Det är således lätt att hamna fel i hela sentimentskarusellen när man hoppar på vissa populära aktier. Med det sagt tycker jag ändå att EVO är ett bolag med fantastisk historik och spännande framtidsutsikter. Generellt är det dock inte sällan mer lönsamt att leta investeringar på andra håll än i populära aktier.

Det dyker ständigt upp goda investeringsmöjligheter i välskötta bolag, man behöver inte hoppa på ett tåg fullproppat med investerare.

FOKUSERA PÅ ATTRAKTIVT VÄRDERADE BOLAG I (trolig nära förestående) MEDGÅNG

Nyckelordet i rubriken till detta avsnitt är ”medgång”. Man kan identifiera bolag som man anser ha en låg värdering, exempelvis flertalet konsultbolag. Under ett år som 2024 spelade det inte så stor roll då marknaden var svag och vinsterna sjönk jämfört med motsvarande kvartal året innan.

Marknaden tenderar ofta att inte vara överdrivet glad när vinsterna sjunker. Även om värderingen är låg kan det således ta tid för marknaden att värdera upp aktien. Man kan argumentera för att allt så klart beror på vilken tidshorisont man har etc, men för en mer aktiv investerare kan det vara mer rationellt att invänta en vändning innan man går in.

Personligen har jag ganska ofta gått in tidigt och fått vänta ett tag innan den fundamentala bilden vänder och marknaden börjar värdera upp aktien. B3 CONSULTING är ett bolag jag inte borde ha haft i portföljen under stora delar av 2024, även om jag har skalat av en hel del aktier till klart högre aktiekurser än vad som aktien nu handlas till.

Jag tror och hoppas att B3 kommer att kunna uppvisa såväl intäkts- som vinsttillväxt under majoriteten av kvartalen 2025. Det känns därmed mer rationellt att köpa aktien idag när det finns tydliga tecken på förbättring än att vänta ut och genomgå nedgången.