Stabilitet till lite för liten säkerhetsmarginal

Idag är det rapportfokus på bloggen.

För ett tag sedan presenterade konsultbolaget Softronic siffrorna för Q2 2025. Nedan ges en summering av rapporten samt mina tankar om aktien. Inget som skrivs ska ses som någon form av rekommendation.

Under Q2 2025 tillträdde Mattias Flock som ny VD för Softronic. Ett kvartal där Softronic levererade en tillväxt på 11% när det kommer till nettoomsättning. Av tillväxten var 6 procentenheter hänförligt till förvärv och 5 procentenheter utgjordes av organisk tillväxt. Givet nuvarande marknadsläge är det en god utveckling.

Rörelseresultatet landade på 19,4 mkr (17,9), vilket ger en marginal på 8,5% (8,7). Även marginalmässigt levererar Softronic på en nivå som flera peers inte är i närheten av att matcha just nu.

I VD-ordet skriver Mattias bland annat: ”Marknaden har fortsatt att vara utmanande under andra kvartalet. Många företag och organisationer har behövt prioritera lönsamhet, säkerhet och kostnadskontroll framför innovation och expansion till följd av ett fortsatt tufft ekonomiskt läge. Det har fortsatt påverka även IT-konsultmarknaden där priserna fortsatt på låga nivåer och tillgången på kompetens fortsatt varit god”.

Mina tankar

Softronic levererade en rapport som på nettoomsättningen kom in 2% över mitt estimat. Lönsamhetsmässigt var utfallet en aning lägre än mitt estimat, vilket sammantaget gjorde att vinsten per aktie kom in i linje med mitt estimat.

På det stora hela fortsätter Softronic att prestera väl och stabilt i en utmanande marknad. Den finansiella ställningen är dessutom god.

För helåret 2025 skissar jag på en vinst per aktie på 1,64 kr. Givet gårdagens stängningskurs på 23,90 kr ger det ett P/E-tal på 14,6. Jag räknar med att vinsten ökar något nästa år, men sammantaget tycker jag att säkerhetsmarginalen i Softronic är för liten för att jag ska köpa aktier idag. Softronic finns därmed inte i min portfölj för närvarande.