Budet närmar sig i en snabbare takt än min tidigare tes

Det finns många potentiella budkandidater på Stockholmsbörsen.

En tydlig uppköpskandidat är H&M. Nedan ges en uppdatering av den hypotetiska övning jag gjorde tidigare i år där jag spekulerade i när familjen Persson kan tänkas lägga ett bud på H&M. 

Sedan januari 2023 har familjen Persson köpt aktier i H&M för 23,7 miljarder kronor. För den summan har man utökat sitt ägande med drygt 159 miljoner aktier. Det är en ansenlig mängd aktier.

Vid utgången av det brutna räkenskapsåret som slutade den 30 november 2022 ägde familjen Persson 53,4% av antalet utestående aktier. Den 31 juli 2025 har familjens ägarandel ökat till 64,91%. På mindre än tre år har därmed ägarandelen ökat med cirka 11,5 procentenheter.

I mars skrev jag ett inlägg där jag redovisade utfallet av en hypotetisk övning som jag gjort, i vilken jag spekulerade kring när familjen Persson köper ut H&M från börsen. Övningen landade i att kalendern behövde vända blad till maj 2033 för att familjen Persson själva skulle komma över 90% av aktierna (och då kunna påkalla tvångsinlösen). Övningen baserades på flera antaganden, exempelvis att familjen Persson endast använder erhållen utdelning för att köpa aktier.

Familjen Persson håller dock ett högre köptempo jämfört med mitt ”enkla” antagande om att endast erhållen utdelning ska investeras. Om jag nu gör en uppdaterad version av den spekulativa övningen landar Persson på 90% ägande kring maj 2032.

I princip har familjen Persson redan idag köpt det antal aktier som endast den erhållna utdelningen för helåret 2025 skulle resultera i. Det är nog ingen vågad gissning att påstå att det kommer komma fler köp från familjen under resten av 2025. Exempelvis köpte man under perioden september-november 2024 aktier för 3,4 mdkr.

Inkluderar man de aktier Persson köpt i augusti äger familjen nu 65,01% av aktierna. Därutöver äger Lottie Tham med familj 5,53% av aktierna. Stefan Persson och Lottie Tham är syskon. Tillsammans äger därmed de två H&M-familjerna 70,54% av antalet utestående aktier. Vid ett antagande om att inga av dessa aktier är ”up for grab” bör ett utköp bli aktuellt än tidigare. I ett sådant scenario landar min spekulativa övning i att utköp sker kring årsskiftet 2030/2031.

Jag tror dock att ovanstående är konservativt räknat. Min tes är att familjen Persson kommer fortsätta att köpa aktier i en högre omfattning än vad endast de erhållna utdelningarna tillåter. I den övning jag gjorde antogs aktiekursen uppgå till 144,15 kr. Hittills har flera köp gjorts under den kursnivån. Skulle aktien stiga (allt annat lika) tar det givetvis längre tid att utöka ägandet.

Som tidigare har spekulerats i skulle det vara häftigt om ett utköpsbud läggs på H&M den 4 oktober 2027, dagen då Stefan Persson fyller 80 år.