Avanza: Q4 2025

I dagens inlägg ges en summering av Avanzas Q4-rapport samt min syn på aktien. Inget av det som skrivs ska ses som någon form av rekommendation.

I Q4 2025 ökade Avanzas rörelseintäkter med 7% till 1 139 mkr (1 062). Trots de sjunkande räntenivåerna under 2025 är räntenettot fortsatt Avanzas största intäktsben. Ett intäktsben som i Q4 växte med 5% och stod för 36% (36) av de totala intäkterna.

Som högst toppade Avanzas räntenetto som andel av de totala intäkterna ut på 49% i Q4 2023. Faktum är att räntenettot endast sjunkit med 6% sedan dess, dock gynnat av positiv volymeffekt avseende pågående avveckling av tredjepartsinlåning.

Jämfört med Q4 2024 växte courtagenettot med 15% i Q4 2025 och intäkter relaterade till valutaväxlingar växte med 23%. De transaktionsrelaterade intäkterna (courtagenetto och valutaväxlingar) stod för 42% av Avanzas totala intäkter. Provisionsnettot från fondaffären steg med 8%. En affär som är mer ”sticky” till sin natur (jämfört med de transaktionsrelaterade intäkterna), vilket framgår av nedanstående graf.

Avanzas rörelsekostnader ökade med 20% till 402 mkr (335), något som förklaras av bland annat högre kostnader för personal och marknadsföring. Det redovisade rörelseresultatet steg med 1%.

Avanzas styrelse föreslår att utdelningen höjs från 11,75 kr per aktie för verksamhetsår 2024 till 12,75 kr per aktie för verksamhetsår 2025. Utdelningsförslaget innebär att 76% av vinsten skiftas ut till aktieägarna.

För 2026 guidar Avanza om att kostnaderna väntas öka med 9%. Drivarna bakom kostnadsökningen är molnmigrering samt satsningar avseende erbjudandet inom Private Banking och tjänstepension. Molnmigreringen är en del av Avanzas strategiska prioriteringar och syftar exempelvis till att öka skalbarheten och förbättra kostnadseffektiviteten.

Avslutande tankar

Avanza fortsätter att välkomna nya kunder till sin plattform och nettoinflödet fortsätter att trilla in i en solid takt. Som den största aktören på Stockholmsbörsen (inklusive First North) när det kommer till antal transaktioner och omsättning attraherade Avanza i Q4 ett nettoinflöde på 6,3 mdkr (dock hämmat av pågående avveckling av externa sparkonton).

För helåret landade nettoinflödet på 54 mdkr. Gällande avvecklingen av externa sparkonton är detta något som vänta påverka utvecklingen negativt (allt annat lika) även under första halvan av 2026.

Avanza fortsätter att öka sin marknadsandel på den svenska sparmarknaden. Den svenska sparmarknaden växte med 7% i Q3 2025 (senast tillgängliga data). Det kan jämföras med Avanzas sparkapital som växte med 14%. Avanzas marknadsandel på den svenska sparmarknaden uppgick till 8,0% (Utgången av 2024: 7,8%) och andelen av nettoinflödet var 15% i det tredje kvartalet.

Trots att Avanza varit en framgångsrik aktör under ett par decennier och växer snabbare än marknaden mm har man fortfarande en relativt modest marknadsandel. Det torde finnas utrymme för Avanza att fortsätta växa sin marknadsandel på den över tid växande svenska sparmarknaden, även om konkurrensen om marknadsandelarna har ökat på senare år.

När det kommer till kundbasen ökade den med 38 700 kunder (netto) under kvartalet. Totalt har Avanza nu 2 242 700 vid periodens slut. Givet Avanzas kundbas på över två miljoner kunder är det imponerande hur tiotusentals nya kunder fortsätter att ansluta sig till Avanza.

Även om det inte alltid direkt uppfattas så på plattformen X är kunderna överlag mycket nöjda med Avanza. 16 år i följd har Avanza blivit utsedd till den aktör i Sverige med de nöjdaste kunderna.

Den hårdnande konkurrensen på sparmarknaden har gjort att en del kunder (inklusive undertecknad) flyttat över en del av kapitalet till andra banker – exempelvis Montrose. Avanza är dock den aktör där jag har största delen av mitt sparande och för tillfället räknar jag med att det kommer se ut så även framöver. Jag skulle definitivt kunna tänka mig att flytta över mer kapital till Montrose, men jag har några saker på önskelistan jag vill se innan det händer i så fall.

Hursomhelst. Avanza byggdes av kunder som var proaktiva och flyttade kapital till banken. Släpphänta gammelbanker med uråldriga IT-system och en undermål användarvänlighet ”lät det” hända. Aktieaffären var/är inte smör-och-bröd affären.

Avanzas kunder har därmed tydligt visat att man inte är främmande för att byta bank. Avanzas slogan om ”Mer till dig. Mindre till banken” brukade förr synas på skärmen stup i kvarten. Inför att dessa rader skrevs fick jag leta en del för att hitta skrivningen. Kanske var det bara en slump att den inte dök upp nu, eller så har Avanza tonat ner det budskapet då man inte är marknadsledande när det kommer till pris (jag hittade dock skrivningen när jag klickade mig runt en del och landade på sidan där Avanza delar sitt kundlöfte).

En risk att inte negligera för Avanzas del är därmed att inte luta sig tillbaka på ett liknande sätt som gammelbankerna gjorde. Jag är överlag en nöjd Avanza-kund. Men givetvis har jag önskemål om förbättringar 😊

Jag och flera andra har ett tag pratat om att Avanza går mer mot storbankshållet. När jag tänker på det nu skulle jag ändra epitet till ”gammelbank” istället för storbank. Ser man börsstatistiken är Avanza störst. Att vara en stor bank per se är ju inte negativt, så länge man exempelvis är framåtlutad och inte tar saker för givet.

Ser man på Avanzas lönsamhet är den avsevärt bättre än gammelbankernas dito. Med det sagt bör värderingen också vara tydligt högre än gammelbankernas. Avanza har under de senaste åren också visat att man har flera intäktsben att stå på.

Även om konkurrensen har hårdnat är min tes att det finns plats för fler aktörer på den svenska sparmarknaden, där Avanza fortsatt har potential att växa sin marknadsandel. Det ska också bli spännande att se Avanzas utlandsexpansion.

Jag äger för tillfället inte aktier i Avanza, men jag följer bankens utveckling och bevakar eventuella dippar i aktiekursen 😊