Investera som mästarna - Del 2

Nedan är lite anteckningar jag gjorde kring några av de mästarinvesterare som Jonas Bernhardsson lyfte upp i sin mycket läsvärda bok "Investera som mästarna".

Denna länk leder till mitt tidigare inlägg idag, där jag skriver mer kring mina tankar om boken: https://thedividendstory.blogspot.com/2023/01/investera-som-mastarna-del-1.html 

Benjamin Graham

• Ett bra bolag behöver nödvändigtvis inte alltid vara en bra investering
• Bra bolag är ofta populära bolag och därför (ofta) för högt värderade
• Man bör dra öronen åt sig när avancerad matematik används för att beräkna ett uppskattat värde för bolaget
• En investerares attityd måste alltid vara densamma som om han skulle ha ägt hela bolaget
• Lär dig allt om bolaget och dess marknad. Kan man inte bolaget ska man inte investera i det
• Investera på sakliga grunder och rimliga förväntningar
• Gör en gedigen analys och lita sedan på din analys
• En investerares största fiende är ofta honom/henne själv
• Leta efter största möjliga säkerhetsmarginal
• Leta efter bolag med hög vinststabilitet som betalar utdelning
• Leta efter bolag med en stark finansiell ställning, gärna en soliditet på över 50%
• Leta efter bolag med uthållig vinsttillväxt
• Att bevara sitt kapital är viktigare än att tjäna pengar
• Var en investerare, inte en spekulant
• Minska risken genom diversifiering

Philip A. Fisher

• Fisher följde sina dagliga rutiner noggrant och han avskydde förändringar
• Han var intresserad av tre saker: Att arbeta, promenera och oroa sig
• Han letade bland annat efter bolag som var teknologiskt ledande i sin bransch och var tillväxtorienterade
• Du kan tjäna stora pengar om du investerar i ledande bolag och behåller dina aktier allteftersom bolagen växer sig större och större
• Han föredrar bolag som återinvesterar vinsterna snarare än delar ut dessa till aktieägarna
• Fisher ansåg att ett vanligt fel är att välja bort aktier med höga P/E-tal
• Undvik konsumentföretag, finansföretag och försäkringsföretag
• Undvik företag som är bra på att sälja sig själva
• En investerare ska inte sälja bara för att en aktie har stigit mycket i kurs

Exempel på frågeställningar i Fishers investeringsprocess:

• Har bolaget produkter eller tjänster med marknadspotential att växa under flera år?
• Är ledningen inriktad på att fortsätta utveckla produkter när nuvarande har mognat?
• Har bolaget en bra vinstmarginal?
• Är bolagets ledningsgrupp kompetent?
• Hur bra är bolagets kostnadskontroll?
• Har bolaget en kortsiktig eller långsiktig syn på vinstutvecklingen?
• Kommer bolaget inom en förutsägbar framtid behöva genomföra en nyemission?
• Är ledningen konsekvent i hur/när de pratar med marknaden, t ex inte bara pratar när det går bra och tystnar när det går dåligt?

Summering av bra företag: Bra försäljningstillväxt, kostnadseffektivitet, bra vinstmarginal, hög avkastning på eget kapital, ledande position i marknaden och bra ledning

Jesse Livermore

• Ha alltid en reserv av likvida medel
• Ta aldrig en position om du inte känner till risken
• Ta hand om dina förluster, vinsterna tar hand om sig själv
• Var konsekvent med dina regler, men flexibel med dina åsikter
• Det stora misstaget är inte att ha fel, utan att fortsätta ha fel
• Rädsla försämrar omdömet
• Agera aldrig på tips

Sir John Templeton

• Köp det mest undervärderade bolaget i varje bransch
• ”De bästa fynden hittar du bland bolag som är helt ignorerade”
• Fe fem farligaste orden när det gäller investeringar är: ”Denna gången är det annorlunda”
• Om du investerar i samma bolag som alla andra kommer du att få samma resultat som alla andra
• De riktiga fynden hittar man bland de bolag som alla ignorerar eller förbiser
• En investerare som tror han eller hon har alla svar har inte förstått frågorna
• Fokusera på bolagets rörelsemarginal

George Soros

• Det viktiga är inte om du har rätt eller fel. Det viktiga är hur mycket tjänar när du har rätt och hur lite du förlorar när du har fel
• Första prioritet är alltid att bevara kapitalet, inte att tjäna pengar
• Utveckla din egen investeringsstil så att den överensstämmer med din personlighet
• Investera bara i det du förstår
• Diversifiera inte
• Ha tålamod tills du hittar en investering som uppfyller dina kriterier
• Innan du köper måste du veta när du ska sälja
• När du hittar något som är bra, köp så mycket du kan
• Låt inte pengarna bli ett självändamål, investera för att lära dig och förverkliga dig själv
• Ha tålamod