Stabilt utdelningscase som gynnas av megatrender

Rapportfokuset fortsätter på bloggen.

För ett tag sedan presenterade Softronic sin rapport för Q3 2024. Nedan ges en summering av rapporten samt min syn på aktien.

• Omsättningen ökade med 5,2% till 193,4 mkr (183,8)
• EBITDA ökade med 10,6% till 35,5 mkr (32,1)
• Vinst per aktie uppgick till 0,49 kr (0,44)
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 38,9 mkr (-5,0 Mkr)

Softronic beskriver marknaden i stort för IT- och konsulttjänster som fortsatt avvaktande. Man skriver dock också bland annat att intresset för säkerhet, molntransformation och CRM är fortsatt starkt. Antalet anställda sjönk såväl sekventiellt som jämfört med Q3 2023. Softronic uppger att man framöver kommer ha mer fokus på rekryteringar jämfört med tidigare i år.

Min syn på aktien

Det är minst sagt en imponerande rapport som Softronic levererar. När man ser hur utmanande många konkurrerande bolag har frågar man sig lätt hur det är möjligt att Softronic kan prestera så bra.

Bolaget själva uppger att det starka resultatet förklaras faktorer såsom stabil kundportfölj inom civilsamhället (= bättre på att stå emot konjunkturnedgångar) och mixen av tjänster, där bolaget har en relativt hög andel managerade tjänster, egna SaaS-lösningar och helhetsansvar i kundleveranserna – vilka också lyfts fram som mindre konjunkturkänsliga än traditionell konsultverksamhet.

När dessa rader skrivs på eftermiddagen måndagen den 28 oktober handlas aktien till 23,40 kr. Givet min vinstprognos för 2025 handlas aktien kring P/E 13,5. Det är inte direkt dyrt för ett bolaget som besitter Softronics historik och stabilitet.

Jag tycker P/E 16 kan vara en rimlig motiverad värderingsmultipel för Softronic. Med det sagt hittar jag idag inte tillräckligt mycket säkerhetsmarginal för att trycka på köpknappen. Jag ser gärna att aktien dippar nedåt en bit framöver. Det är ett välskött bolag som bland annat också bjuder sina aktieägare på goda utdelningsnivåer.

Jag äger inte aktier i Softronic.