New Wave: Q4 2024

Igår presenterade New Wave sin rapport för Q4 2024.

Ökade marknadsandelar på fortsatt utmanande marknader

Nettoomsättningen ökade med 3%, där den volatila trading-affären stod för en betydande del av tillväxtökningen. Rörelseresultat sjönk från 518,7 mkr till 462,7 mkr, där rörelsemarginalen landade på 16,4%. En något lägre bruttomarginal och satsningar på framtida tillväxt har hämmat utvecklingen av rörelseresultatet. Vinsten per aktie uppgick till 2,60 kr (2,76).

Med ett svagt sentiment på många marknader blev verksamhetsår 2024 ett utmanande år för New Wave. VD Torsten lyfte fram Sverige och Tyskland som de två svagaste marknaderna i Europa. I Sverige har sportindexet visat negativ tillväxt 12 kvartal i följd, vilket är den sämsta utvecklingen i indexets närmare 30-åriga historia.

Givet ovanstående står det klart att New Wave fortsätter att stärka sin marknadsposition och ta marknadsandelar.

VD hyser stor framtidsoptimism

I takt med att den utmanande marknaden fortsätter har New Wave haft ett fortsatt stort fokus på att investera för framtida tillväxt, framför allt i Tyskland och USA. Man har också fokus på att fortsätta automatisera bolagets varulager samt att man håller på att implementera ett nytt affärssystem.

I VD-ordet skriver Torsten att ”det känns väldigt bra framåt”. Han skriver vidare att han tror att marknaden förbättras under 2025, även om första halvåret kan fortsatt vara utmanande.

Positiva effekter från investeringarna i USA och Tyskland förväntas kunna synas i nettoomsättningen under andra halvåret. Exempelvis ”lovar” Torsten också ett positivt resultat från Craft Teamwear under 2026 i USA.

Gällande den amerikanska satsningen för Craft Teamwear har man hittills ingått avtal med flera klubbar. Den största klubben man ingått avtal med har 3 000 spelare. Torsten säger att satsningen för Craft Teamwear i USA hittills har överträffat hans förväntningar.

En spännande framtida marknad för New Wave, förutom USA och Tyskland, är Kanada. Exempelvis planeras Harvest/Printer lanseras i Kanada 2025/2026. Varumärket Projob väntas lanseras Q1 2026, där har man nu etablerat en lagerfacilitet i Toronto. Också när det gäller Craft Teamwear håller man nu på att bygga lager för att gå live under 2026.

Min syn på aktien

New Waves rapport kom in något över mina estimat. Torstens positiva VD-ord bidrog sannolikt till att marknaden tydligt handlade upp aktien på rapportdagen.

I skrivande stund handlas aktien till kursen 118,30 kr. För 2025 skissar jag på en vinst per aktie på 8,70 kr. Det ger P/E 13,6. Jag tycker att New Wave åtminstone ska handlas till P/E 15. Det ger ett motiverat värde på 130,50 kr.

New Wave är ett kvalitetsbolag med stark finansiell ställning och goda tillväxtmöjligheter framgent. Bolaget står väl rustat att kapitalisera på de investeringar man har gjort i den svagare marknadsmiljön. Inte minst satsningen i Nordamerika är spännande. Det finns också möjligheter att genomföra fler förvärv, där New Wave uppgav att man tittat på över 100 potentiella förvärvsobjekt under de senaste 2 åren.

I det kortare perspektivet tycker jag att säkerhetsmarginalen vid en investering i New Wave har krympt en del. Långsiktigt känns dock New Wave mycket spännande. Jag har trimmat mitt innehav något i rapportrusningen men New Wave är fortsatt ett betydande innehav i portföljen.