Stabilt i vanlig ordning

Rapportfokuset fortsätter på bloggen.

I förra veckan publicerade Softronic sin rapport för Q1 2025. Nedan ges en summering av rapporten samt min syn på aktien.

Jag äger inte aktier i Softronic. Inget som skrivs ska ses som någon form av rekommendation.

• Intäkterna uppgick till 235,2 mkr (230,1), en ökning med 2%
• EBITDA uppgick till 23,7 mkr (25,5)
• Resultatet per aktie landade på 0,30 kr (0,34)
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 27,8 mkr (15,7)

Mina tankar

För det första var det trevligt med ett lite mer matnyttigare VD-ord än brukligt. Det är något som välkomnas.

Jag tycker att Softronic i vanlig ordning levererar på det stora hela stabilt. I en tuff marknad växer man intäkterna med 2%. Med en justerad rörelsemarginal på 9,2% (9,6) befinner man sig på en nivå flera peers endast kan drömma om för tillfället.

Enligt min sammanställning har den justerade rörelsemarginalen, genom hela den nuvarande utmanande marknaden, aldrig trillat ned under 8,5%. Det är stabilt. Samtidigt uppgår den justerade rörelsemarginalen i genomsnitt till 12,6% under de senaste 10 kvartalen. 

På rullande 12 månader har dock den justerade rörelsemarginalen sjunkit (något) två kvartal i följd. Ingen ko på is (än), men kan vara värt att hålla koll på framöver.

På tal om lönsamhet och effektivitet skriver Softronic bland annat:

”I samband med uppstart och övertaganden av nya kunder och objekt händer det att vi gör högre andel tjänsteaktiviteter, vilket under kvartalet påverkat den kortsiktiga effektiviteten något mer än förväntat. Det är ganska vanligt för oss, med vår kundmix, att vi under första kvartalet har en del väntan på att kundernas budgetar ska leda till beslut och resultera i konkreta beställningar, men i år var påverkan något större än normalt”.

När börsen stängde i fredags handlades aktien till 21,65 kr. Baserat på min prognos för helåret 2025 ger det ett P/E-tal kring 13, där förvärvet av Innofactor MMS enligt bolaget bidrar ”marginellt”. Blickar man in i nästa år handlas aktien kring P/E 12 baserat på mina nuvarande estimat.

Sammantaget tycker jag att Softronic i vanlig ordning uppträder stabilt och har en bra finansiell ställning. Jag tycker att 26-27 kr utgör ett motiverat värde för Softronic-aktien. Kommer aktiekursen ned under 20 kr (igen) är jag inte främmande för att plocka in lite aktier i portföljen.