Creades: Q1 2026

Creades var snabba med att leverera sin Q1-rapport till marknaden. Nedan ges en summering av rapporten och mina tankar.

Under årets första kvartal sjönk Creades substansvärde med 4%. Det kan jämföras med Stockholmsbörsens OMXSGI-index som sjönk med 1%. Creades noterade innehav sjönk med 2% i kvartalet, där Apotea och Klarna hade en mycket svag kursutveckling. Vidare levererade både den onoterade portföljen och den aktiva förvaltningen en avkastning på -9%.

På tal om aktiv förvaltning kunde VD John Hedberg, via studiereferenser, konstatera att historiskt har ett relativt fåtal aktier stått för den absolut största delen av avkastningen på börsen. Missar man dessa aktier är det vanskligt att försöka prestera bättre än index.

Vid utgången av kvartalet utgjorde Avanza 54% av substansvärdet i Creades. Det är en ökning från 50% vid utgången av december 2025. Creades har under inledningen av året därmed blivit än mer beroende av Avanza.

Den aktiva förvaltningen står för 18% av substansvärdet. Förutom att de tre största innehaven i den aktiva förvaltningen är Sdiptech, Exsitec och Vitec offentliggörs inte vilka bolag som finns inom ramen för den aktiva förvaltningen. Förutom Avanza står dock inget innehav i Creades totala portfölj för mer än 5% av substansvärdet.

På förvärvsfronten köpte Creades i februari 5% av aktierna i heminredningsbolaget Nordic Knots för 105 mkr. Investmentbolaget skriver bland annat ”Med handgjorda mattor i premiumsegmentet som huvudprodukt och en imponerande lönsam tillväxt samt en stark position på den amerikanska marknaden utgör bolaget (=Nordic Knots) ett mycket intressant tillskott i vår portfölj”.

Avslutande tankar

När börsen stängde i fredags handlades Creades-aktien till kursen 72,80 kr. Enligt hemsidan IB-index motsvarar det en substansrabatt på knappt 12%. Via Creades får man en mycket stor koncentration mot Avanza (en koncentration som vuxit än mer i början av Q2), en aktiv förvaltning som haltat på slutet och en onoterad portfölj som för närvarande utsätts för värderingspress.

Creades levererade inget imponerande första kvartal, där utvecklingen utan Avanzas bidrag hade varit klart sämre. Avanza-aktien har haft en stark utveckling på sistone och handlas över mitt motiverade värde. Långsiktigt tycker jag ändå att Avanza är ett intressant bolag. 

Ackumulerat sedan starten har Creades en god historik. Jag äger aktier i Creades och är inte främmande för att öka innehavet vid lämpliga tillfällen. Just nu ligger aktien dock inte 'högst upp' på listan över bolag jag helst ökar i, även att värderingen nu är klart lägre än genomsnittet för de senaste 3-, 5- och 10-åren – där Creades för samtliga perioder i genomsnitt har handlats till en substanspremie.

Tror Creades på sina innehav torde återköp av aktier vara ett attraktivt val när substansrabatten är tvåsiffrig.

Inget av det som skrivs ska ses som någon form av rekommendation.