Idag är det rapportfokus på bloggen.
I Q1 2026 ökade Avanza rörelseintäkterna med 9%. Med en uppgång på 16% uppvisade valutanettot den största ökningen, följt av räntenettot (+12%), courtagenettot (+10%) och fondprovisionsnettot (+4%).
Under kvartalet erhöll Avanza 55 400 nya kunder (netto). Givet Avanzas över två miljoner kunder är det imponerande att man kan fortsätta att attrahera tiotusentals nya kunder varje kvartal. Vid utgången av kvartalet uppgick antalet kunder till 2,3 miljoner.
I takt med att ökad konkurrens syns på den svenska sparmarknaden inom premium- och Private Banking-segmentet är det noterbart (och viktigt) att Avanza ökat antalet Private Banking-kunder med 17% jämfört med Q1 2025 och 6% från Q4 2025. Inom Private Banking skulle det vara intressant att se en nedbrytning av antal (helt) nya kunder som registrerats hos Avanza, antal kunder som har lämnat och antalet sedan tidigare existerande Avanza-kunder som via ökat sparkapitalet passerat nivån för Private Banking.
Private Banking är ett mycket viktigt segment. Antalet PB-kunder utgör endast 2% av Avanzas kundbas, men står för 39% av sparkapitalet.
Avanzas totala sparkapital sjönk sekventiellt från 1 079 mdkr till 1 075 mdkr. Under perioden hade Avanza ett nettoinflöde på 16,5 mdkr, där avvecklingen av externa sparkonton påverkat negativt.
Avanza anger att externa sparkonton minskat i volym med 14,5 mdkr, där drygt 60% uppges ha stannat kvar inom ramen för Avanzas egna lösningar. Nu återstår endast knappt två mdkr av kapitalet på de externa sparkontona. Denna avveckling har dock bidragit till att Avanzas inlåningsaffär vuxit med närmare 40 mdkr under det senaste året.
Intressant i rapporten är att Avanza redogör att hela 53% av fondvolymerna placerats i indexfonder. Ett fortsatt skifte från aktivt förvaltade fonder hämmar (allt annat lika) intjäningen från fondaffären.
Rörelsekostnaderna ökade med 13%, vilket förklaras av högre personalkostnader (+14%) och övriga kostnader (+14%). Genomsnittligt antal anställda har ökat med 8% sedan Q1 2025. Bolaget vidhåller samtidigt ambitionen att intäkterna för helåret (exklusive utlandsetablering) ska öka med 9% jämfört med helåret 2025.
Rörelseresultatet ökade med 7% och vinsten per aktie landade på 4,71 kr (+5%).
Första land i utlandsetableringen fastställt
På morgonen för rapportsläppet kommunicerade Avanza i ett separat pressmeddelande att man bestämt sig för att expandera till Danmark. Ambitionen är att erbjudandet ska gå live i Danmark under andra halvåret 2027.
Danmark beskrivs som den näst största sparmarknaden i Norden och som liknar den svenska marknaden på många sätt – exempelvis gällande struktur, konkurrenssituation, kultur och språk.
Expansionen kommer att ske organiskt genom att bygga en ny plattform. Genom att hålla den internationella plattformen separat från den svenska uppges det säkerställas att ”full fart” kan hållas i innovationen för svenska kunder, samtidigt som en skalbar väg ut i Europa kan byggas.
Etableringen i Danmark kommer att innebära en initial investering som på 120-150 mkr. Efter lanseringen förväntas kostnaderna initialt att landa på 80 mkr på årsbasis för att sedan öka över tid när affären växer.
Vidare räknar bolaget med 60 mkr i marknadsföringskostnader under vart och ett av de tre första åren, för att därefter minska i omfattning. Avanza bedömer att lönsamhet i Danmark kommer att uppnås efter cirka fem år.
Avslutande tankar
Gustaf Unger inleder VD-ordet med följande: ”Rekordresultat trots fortsatt marknadsturbulens”. Det är nästan så att jag skulle vilja skriva ”tack vare” marknadsturbulens. Det är såklart förenklat och visar inte den rätta bilden, men däremot tror jag inte att det är direkt supernegativt med ”marknadsturbulens” – åtminstone inte när det gäller de transaktionsrelaterade delarna.
Under helåret 2025 hade Avanza en marknadsandel på den svenska sparmarknaden på 8,3%, en ökning från 7,8% under 2024. Det kan jämföras med att Avanza hade en marknadsandel på 11,4% av nettoinflödet under 2025, där som sagt utvecklingen påverkades negativt av avvecklingen av externa sparkonton.
Avanzas målsättning är att sparkapitalet ska växa till 2 000 mdkr till år 2030 i Sverige, vilket innebär närmare än dubblering från idag.
Jag tycker att Avanza levererade en solid rapport. Utlandssatsningen är spännande att följa, om än att den drar kostnader och väntas ta fem år innan lönsamhet kan nås. Valet av första marknad i utlandssatsningen är en marknad där Nordnet är väl etablerade. Kanske därför att önskan hade varit på en annan marknad. Det borde dock inte vara omöjligt att hinna med att inleda lansering på ytterligare marknad(er) innan år 2030.
I grund och botten anser jag Avanza vara en stor framgångssaga och det finns gott om utrymme för bolaget att fortsätta växa, både i Sverige och såklart internationellt.
I Sverige fortsätter Avanza att bredda sitt erbjudande i jakten på att erhålla en större andel av kundernas totala engagemang. Jag äger aktier i Avanza i min långsiktiga portfölj. Kortsiktigt anser jag dock att aktien är relativt rimligt värderad när den i skrivande stund vid lunchtid på rapportdagen handlas till kursen 377,50 kr.
Inget som skrivs i detta inlägg ska ses som någon form av rekommendation.
No comments:
Post a Comment