Portföljnyheter i veckan: v.39

Det har i vanlig ordning hänt en hel del under den gångna börsveckan. I detta inlägg försöker jag summera delar av det som hände i nyhets-/brusväg kring mina portföljbolag samt dela några av mina tankar om det som har hänt. Jag kommer aldrig att kunna fånga allt som har hänt utan summerar lite utvalda delar kring det jag finner intressant.

Som inledning kopierar jag in en tabell från Konjunkturbarometern. Det segment som uppges ha näst högst värde – samt sjönk minst i september – är Bygg- & anläggning. Stämningsläget i Bygg- & anläggningssektorn är fortsatt starkare än normalt, dock är förväntningar framåt svagare. I övrigt kan man notera att det är deppigt hos många hushåll.

CASTELLUM: På veckans första arbetsdag förkunnade Castellum att kvarteret Korsningen i Örebro är färdigbyggt och att man är en av de första aktörerna i Norden som erhåller den högsta klimatcertifieringen (NollCO2). Certifieringen innebär att byggnaden har ’nettonoll’ klimatpåverkan under byggnadens livstid.

Min kommentar: Det har varit flera hållbarhetsrelaterade nyheter från Castellum på sistone. Som jag har nämnt tidigare tycker jag att detta är väldigt positivt. ESG kan ibland vara föremål för subjektiv tolkning och präglas av populism. Fastighetsbeståndet i Europa konsumerar en betydande andel av den totala energiåtgången. Just när det gäller hållbara fastigheter och hållbarhetsorienterade fastighetsbolag tror jag därför inte att man ska underskatta investerarnas långsiktiga efterfrågan på denna typ av investeringsobjekt. 

EVOLUTION: EVO-aktien steg på måndagen med 7,56%. Detta samtidigt som börsens ’generalindex’ sjönk. Anledningen till EVOs starka utveckling var att det på måndagen meddelades av VD Martin Carlesund (via bolag) köpt EVO-aktier för drygt 100 mkr. Genomsnittsköpkursen per aktie landade på 798 kr.

Min kommentar: Carlesund visar verkligen prov på pilotskolan och drar till med ett riktigt betydande insynköp. Givet aktiekursens utveckling i år är det positivt att se insynspersoner som via betydande aktieköp visar att de tror på bolaget.

FASTPARTNER: På tisdagen meddelade Fastpartner att man emitterat ytterligare icke-säkerställda gröna obligationer uppgående till 300 mkr. Obligationerna emitterades under befintligt MTN-program. De nya obligationerna gjordes till en rörlig ränta motsvarande STIBOR 3M + 3,15 procentenheter.

Min kommentar: Det är stökigt på obligationsmarknaden för tillfället. I veckan meddelade fastighetsbolaget Corem att man drar tillbaka sitt återköpserbjudande av vissa obligationer, där avsikten var att emittera nya gröna obligationer. Anledningen till Corems agerande uppges vara rådande marknadsklimat.

INTRUM: Veckan hade inte ens hunnit börja när Intrum skickade ut en vinstvarning. Man uppger bland annat att man som en del av omvärderingsprocessen för det tredje kvartalet identifierat negativa justeringar om 2,9-3,3 mdkr. Detta uppges vara till följd av sänkta inkasseringsförväntningar på specifika investeringsportföljer. En majoritet av de negativa justeringarna avser Italien. Sammantaget är detta faktorer som inte är kassaflödespåverkande.

På fredagen offentliggjordes det att Intrum ingått avtal med Cembra Money Bank i Schweiz, där Cembra kommer att förvärva Intrums helägda dotterbolag Byjuno och systerbolaget Intrum Finance Services. Det informerades också att de båda aktörerna ingår ett partnerskap kring kredithantering och kreditinformation för ’buy now, pay later-tjänster’. Köpeskillingen uppgår till 60 miljoner schweizerfranc och affären väntas slutföras innan utgången av 2022.

Min kommentar: När en ny VD tillträder är det inte ovanligt att det dyker uppengångsposter för att ’rensa’ upp i bolaget. VD:n var dock tydlig med att de negativa justeringarna inte hade något att göra med hans tillträde på VD-posten. Som jag har skrivit tidigare tycker jag att Intrum-aktien är lågt värderad, men att bland annat nuvarande ägarsituation kan ligga som en våt filt över aktien.

HANDELSBANKEN: På måndagen höjde Handelsbanken sina bolåneräntor i Sverige. Samtliga bindningstider fick se stigande bolåneränta, där tremånadersräntan höjdes med 50 bps till 4,29%. Bolaget meddelade också att kunder som bor i ett energieffektivt hus (energiklass A eller B enligt Boverkets klassificering) får sitt bolån omvandlat till ett så kallat ’Grönt bolån’. Räntemässigt innebär detta att dessa kunder får 10 bps lägre ränta på sina bolån. Än så länge gäller detta småhus och fritidshus. Bostadsrätter uppges följa inom kort.

Enligt Global Finances ranking av 500 kommersiella banker världen över hamnar Handelsbanken på fjärde plats på listan över världens säkraste bank. Rankingen förkunnar också att Handelsbanken är Europas säkraste bank.

Min kommentar: Givet Riksbankens besked vid sitt senaste räntemöte är det ingen överraskning att det kommer besked om stigande bolåneräntor (sedan Riksbanksbeskedet har Handelsbanken också höjt inlåningsräntor). Allt annat lika gynnas storbankerna av stigande räntenivåer – inte minst Handelsbanken där en väldigt stor del av de totala intäkterna härstammar från räntenettot. Allt annat är givetvis inte lika, bland annat hämmar nedgångar på de finansiella marknaderna provisionsnettot, vilket även en minskad konsumtion gör. Jag ser det ändå som positivt med stigande räntor för Handelsbankens del och man har en god historik när det gäller att undvika betydande kreditförluster. Jag gillar också Handelsbankens initiativ med att kunder får lägre ränta om de kvalificerar sig för gröna bolån, dock tycker jag att rabatten är väl liten.

Handelsbanken är mitt största innehav i sektorn och en av anledningarna är just deras starka historik när det kommer till att inte drabbas av omfattande kreditförluster. Det är därför tillfredsställande att se att man rankas som världens fjärde säkraste bank, och Europas säkraste bank.

H&M: Under perioden 19-23 september återköpte H&M 1 150 000 egna aktier. Efter förra veckans köp äger H&M totalt 13 690 045 aktier, vilket motsvarar 0,83% av det totala antalet utestående aktier.

Min kommentar: Sakta men säkert fortsätter H&M att öka andelen återköpta aktier. Till nuvarande aktiekursnivå tycker jag det är helt rätt att man återköper aktier.

KAMBI: I veckan annonserade Kambi att man ingått ett utökat samarbete med Mohegan i Ontario, där man tidigare tillhandahållit sin online-sportbok för Mohegan. Det utökade samarbetet innebär att Kambis sportboksplattform också kommer att tillhandahållas för Mohegans fysiska kasinon Fallsview Casino Resort och Casino Niagara (i den kanadensiska provinsen Ontario).

Min kommentar: Veckans avtal utgör det fjärde annonserade avtalet under augusti och september. Det är trevligt att se att Kambi nu har fått upp farten när det gäller att presentera nya avtal (inklusive utökat samarbete med operatörer man redan har ingått avtal med).

NCC: Under perioden 19-23 september återköpte NCC 363 543 aktier. NCC äger nu 6,57% av det totala antalet utestående aktier i bolaget.

På tisdagen annonserades det att NCC vunnit uppdraget att bygga 144 nya anstaltsplatser i Mariestad, vilket sker på uppdrag av Specialfastigheter. Uppskattat potentiellt ordervärde uppgår till 900 mkr.

Senare på tisdagen stod det också klart att NCC ska bygga en skola och förskola i finska Åbo. Uppdragsgivare är Åbo stad och kontraktsvärdet uppgår till 200 mkr. Arbetet väntas vara färdigt under hösten 2024.

På onsdagen uppgav NCC att man erhållit uppdraget att bygga ut elförsörjningen i södra Stockholm. Uppdraget tillhandahålls av Ellevio.

Min kommentar: Det har varit en intensiv vecka för NCC, där man inledde med att skicka ut en vinstvarning. Det var något som fick marknaden att tydligt handla ned aktien. Positivt är åtminstone att man fortsätter med aktieåterköpen. Det är också glädjande att se att NCC fortsätter redovisa nya vunna ordrar.

PEAB: På onsdagen meddelades det att Peab vunnit uppdraget att bygga en produktionsanläggning för läkemedel i Lund, där Wihlborgs fastigheter är beställare. Kontraktsvärdet uppgår till 125 mkr. Byggstart sker i oktober 2022 och inflyttning planeras till Q4 2023.

På onsdagen stod det också klart att Peab fått uppdraget att ansvara för bygg- och betongarbeten vid Vinnelys transformatorstation i Nordreisa kommun. Kontraktsvärdet uppgår till 169 miljoner norska kronor. Projektet startar i januari 2023 och väntas pågå till februari 2024.

Min kommentar: Det är trevligt att se att det trillar in lite nya ordrar för Peab. Efter sommarsemesterperioden har det annars varit betydligt bättre aktivitet hos NCC gällande att presentera nya ordrar.

SBB: På veckans sista handelsdag annonserade SBB att man har slutfört försäljningen av 23 fastigheter i Finspångs kommun, vilket är en affär som kommunicerades i juli. Det överenskomna fastighetsvärdet uppgick till 1 350 mkr och uppges vara i linje med bokfört värde. Frånträde av dessa fastigheter kommer att äga rum den 31 oktober.

På fredagen informerade SBB också att man säljer ytterligare 7 fastigheter för 186 mkr. Dessa fastigheter säljs i 3 olika transaktioner. SBB uppger att det underliggande fastighetsvärdet överstiger bokfört värde med cirka 3%. Vid 2 av dessa 3 affärer har frånträde redan skett medan frånträde på den tredje affären väntas ske i Q4. SBB skriver i sitt pressmeddelande att man ämnar återköpa obligationer för den erhållna försäljningslikviden.

Min kommentar: Ovanstående två nyheter tycker jag är positiva. Det är inte superstora försäljningar men det är positivt att se att försäljningar görs kring bokfört värde. Det skulle vidare vara glädjande om SBB återköper delar av utestående obligationer.

TELIA: Under föregående vecka återköpte Telia 14 554 717 aktier. Sedan återköpsprogrammet inleddes den 15 juni 2022 har Telia återköpt 92 909 323 aktier. Detta innebär att Telia under innevarande återköpsprogram har återköpt 2,27%.

Min kommentar: Jag har varit tydlig med att jag inte tyckte Telia borde återköpa aktier kring 40-kronorsnivån utan att man då istället borde ha levererat en extrautdelning. På nuvarande kursnivåer anser jag dock situationen vara en annan och jag är nu nöjd med att man genomför aktieåterköp.