Avanza: Q3 2026

Idag har Avanza publicerat siffrorna för det tredje kvartalet 2026.

Nedan ges en summering av rapporten samt min syn på aktien. Inget som skrivs ska ses som någon form av rekommendation.

Q3 2026

Under det tredje kvartalet ökade Avanza intäkterna med 12%. Procentuellt sett noterades de största ökningarna (exklusive övriga intäkter) inom fondprovisionsnettot (+18%), räntenettot (+17%) och valutanettot (+13%). Courtagenettot var oförändrat från Q3 2025. Avanza hänvisar här till bland annat en lägre marknadsvolatilitet, vilket dämpar handelsaktiviteten.

Överlag uppger Avanza vidare att man ser en ökad riskvilja hos kunderna. Det har minskat kundernas likvida medel och satt viss press på räntenettot. Samtidigt har börsuppgång och rekordstora nettoköp i fonder bidragit till ett rekordhögt fondprovisionsnetto. Jämfört med de mer volatila intäkterna från courtageaffären är intäkterna från fondprovisionsnettot betydligt mer ”sticky”.

Avanza beskrivs fortsatt ofta som en nätmäklare. Att erbjuda aktiehandel online är såklart något oerhört essentiellt i Avanzas kunderbjudande och de transaktionsrelaterade intäkterna är (oftast) fortsatt Avanzas viktigaste intäktskälla.

Jag har vid flera tillfällen skrivit om hur jag tycker att Avanza mer kommit att ta steg som liknar storbanker kontra att man på samma sätt som tidigare är den klart starkast lysande aktören när det kommer till att driva innovation och att förbättra kunderbjudanden inom spara- och investeringsområdet.

Ett av flera tecken på det är hur andelen transaktionsrelaterade intäkter minskat över tid som andel av totala intäkter. I Q3 2026 kom 39% av de totala intäkterna från transaktionsrelaterade intäkter. Det kan jämföras med 42% i jämförelsekvartalet eller 64% i Q3 2020. Självfallet har högre räntenivåer ändrat dynamiken jämfört med i början av 2020-talet, men det är ändå en intressant utveckling tycker jag.

Vidare bör man ha med sig att en mycket stor andel av de transaktionsrelaterade intäkterna utgörs av valutaväxlingsavgifter. I Q3 2026 stod valutaväxlingarna för 39% av de transaktionsrelaterade intäkterna. Tillsammans med Q2 2026 där motsvarande siffra också var 39% är det den högsta andelen någonsin. När Avanza i Q1 2016 började redovisa valutaväxlingsavgifter separat uppgick de till 11% av transaktionsintäkterna.

Avanzas rörelsekostnader ökade med 12% i kvartalet. Utvecklingen drevs främst av personalkostnader, vilka steg med 18%. För helåret väntas rörelsekostnaderna stiga med 9%, exklusive kostnader relaterade till utlandsetablering.

Rörelseresultatet steg med 13% från 818 mkr till 920 mkr. Det ger en rörelsemarginal på höga 72% (72).

Avslutande tankar

Avanzas rapport kom in strax under såväl mina som marknadens förväntningar. Börsen handlar i skrivande stund ner aktien med knappt 4%, där den senaste avslutskursen är 361,80 kr. Sammantaget tycker jag ändå att det är en stabil leverans av Avanza.

Blickar jag in i år 2027 skissar jag på en vinst per aktie på 20,56 kr. Det ger ett P/E-tal på 17,6. Det är inte en särskilt ansträngande värdering. Samtidigt uppfyller Avanza just nu inte min säkerhetsmarginal på minst 30%. Jag anser P/E 20 vara rimligt för Avanza, det ger ett motiverat värde på 411 kr.

I min ”Buy-and-Hold”-portfölj finns dock ändå ett knippe Avanza-aktier och jag är från tid till annan också inne och ”trade:ar” i aktien 😊

Hursomhelst. Avanza har en mycket god historik. Det finns fortsatt gott om tillväxtutrymme kvar, såväl i Sverige som via internationell expansion. Stigande räntenivåer väntas gynna Avanza och man har en affärsmodell som vilar på flera olika intäktsben.

Internationell expansion medför såklart risker. Exempelvis att det blir mer kostsamt och mindre framgångsrikt än planerat. Vidare täljer Avanza fortsatt guld på valutaväxlingsavgifter. Det är lätt att förstå när man har den möjligheten. Åtminstone för tillfället har man den möjligheten. Från kundernas perspektiv har det grymtats ett tag om de höga valutaväxlingsavgifterna. Det finns också andra aktörer som har lägre priser än Avanza.

Det är viktigt att Avanza fortsätter att hela tiden sträva efter att ligga i framkant och inte likt storbanker (för att ta ett historiskt exempel) ignorera uppstickare på sparamarknaden. Med det sagt anser jag ändå Avanza vara ett mycket framgångsrikt kvalitetsbolag som fortsätter att välkomna tiotusentals kunder varje kvartal.